2011 מאירה פניה עד עתה לשווקים במערב אירופה ובארה”ב, אך לא לבורסת תל-אביב. בעוד מדדי המניות המובילים בארה”ב ובאירופה עלו בשיעורים נאים מתחילת השנה כתוצאה מנתונים חיוביים, (נתוני האבטלה בארה”ב מעידים על שיעור האבטלה הנמוך ביותר בשנתיים האחרונות – 8.9% בלבד;
ובאירופה נרגע לעת עתה משבר החובות) – שוק המניות הישראלי אינו מצליח להתרומם כלל ועיקר, וזאת למרות נתון הצמיחה המרשים של המשק הישראלי ברבעון הרביעי של שנת 2010, אליו גם מתווסף גידול של 20% מהכנסות ממיסים בחודש פברואר 2011, המפחית את הגרעון התקציבי של ממשלת ישראל.
הסיבות העיקריות לכך שישראל נותרה מאחור עם תשואה שלילית הן:
א) המצב הפוליטי העדין באזור, אשר בא לאחרונה לידי ביטוי במהומות בלוב וגרם לעלייה במחיר חבית נפט לשיא של 107 דולר ואשר מקרין לשלילה על כל בורסות המזרח התיכון.
ב) המשקיעים נוטים בשלב זה לתת משקל יתר לחוסר היציבות באזור על חשבון הנתונים החיוביים המצוינים שמספק המשק הישראלי. אף-על-פי כן ניתן כבר עתה לראות ניצני התאוששות בבורסות המפרץ הפרסי שעלו בתחילת השבוע לאחר שירדו חדות בשבועות האחרונים. כך לדוגמא, עלתה ביום ראשון הבורסה בדובאי ב-2.5%. יום קודם זינקה הבורסה בסעודיה ב-7.3% – שיעור העלייה החד ביותר מאז נובמבר 2008. עליות אלה מעידות על ירידת מפלס הפחד של המשקיעים ואני סבור שבקרוב מאד יחזרו המשקיעים הזרים לתת משקל יתר לנתונים הכלכליים החיוביים של המשק הישראלי, כמו-גם לדוחות חיוביים של החברות (הבנקים צפויים להציג דוחות מצוינים). דעתי היא כי למרות התנודתיות במדדי המניות, מספקות ירידות השערים הזדמנות קנייה מצוינת למי שביקש להגדיל את החשיפה המנייתית בתיק ההשקעות שלו.